Die Einheimischen kennen die Insel als ''Maggie', aber eigentlich wurde Magnetic Island nicht nach einer Frau benannt , sondern nach den Effekt, den die Insel anscheinend auf die Kompassnadel von Kapitän Cooks Schiff ausübte, das die Insel im Jahr 1770 umsegeln wollte. Dieses Phänomen wurde übrigens nie geklärt, zahllose Versuche zum Trotz. Magnetic Island liegt etwa acht km von der Küste von Townsville, Queensland. Heute ist mehr als die Hälfte der Insel ein World Heritage National Park (Weltkulturerbe) und ein Vogelschutzgebiet. Sie ist auch ein beliebtes Touristenziel.
Allerdings haben weder Captain Cook noch die Touristen diese Insel entdeckt: Yunbunam, wie sie in die Sprache der Ureinwohner genannt wird, hatte Jahrtausende zuvor bereits eine einheimische Bevölkerung. Ihre Spuren sind noch sichtbar; vor allem in abgeschiedenen Buchten, die nur zu Fuß oder mit dem Boot zu erreichen sind, kann man noch ihre Höhlenzeichnungen finden.
Magnetic Island wurde im 19 Jahrhundert ein wichtiger Lieferant von Granit, und während des zweiten Weltkrieges diente die Insel als Hafen für die Flotte in dem südlichen Pazifik. Die Befestigungsanlagen au dieser Zeit sind heute beliebte Ausflugsziele.
In 1971 wurde Magnetic Island voll vom Wirbelsturm Althea erfasst, wobei mehr als 90% der Häuser auf der Insel dem Erdboden gleich gemacht wurden. Die Insel hat sich aber schnell erholt und hat heute wieder etwa 2200 ständige Bewohner.